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PTA期货市场2009年典型特征 2010年走势预测
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  策划:《中国纺织报》财经编辑室 执行:金石期货研究所

  市场的残酷性和趣味性,体现在它总是游离于供需矛盾之间,因为没有真空状态下的理想配比,反而凸现出把握好这一对“欢喜冤家”的微妙抗衡所带来的万千景象。

  眼下,全球及中国经济已走出低谷并通往全面恢复,且再度低迷的概率变小,棉花消费将处于稳定增长状态。据预测,2010/2011年度全球棉花消费量将再度增加100万吨至2592万吨。在2010年全球供需平衡表中,消费成为稳定增长的常量,而供给如何能满足不断恢复的消费需求则是关注的重点。

  由于植棉相对收益回升,中国、美国植棉面积都将出现不同程度的恢复,在天气因素影响下,产量恢复程度以及印度增产的变化都将对棉价产生影响。预计2010/2011年度全球棉花产量也将恢复增加100万吨左右,供给紧张局势也许得到缓解,但总体依然偏紧。库存消费比还会继续保持较低水平,也就是说,不考虑金融因素,全球棉价仍将维持高位。

  从历史数据推测,2009年ICE近月合约棉价突破了30年连续棉价中轴67美分/磅,进入了67~87美分/磅的运行区间。根据黄金分割以及百分比理论,2010年棉价重要支撑位为60、67美分/磅,第一、二目标位为73、77美分/磅。如果都得到突破,那么85美分/磅就有可能见到。而郑棉主力合约(9月)则会在15500~16000元/吨区间存在较强支撑,上涨第一目标为17500元/吨。

  2009年PTA市场震荡上涨同样得益于供需博弈。上游PX市场上半年供应紧张,但是随着我国四套装置陆续投产,国内PX新增产能增加了280万吨,于是下半年出现供大于求。PX企业减产后,年末赢利好转却预埋了2010年的风险。若新增PX装置全部顺利开工或投产,国内PX市场供大于求将再现。此外,由于近期亚洲PX装置减产,PX与MX的价差已回到利润平衡点上方。可以预测,2010年初,PX市场在利润推动下将提升开工率,PX供应再度增加,价格也会受到限制。

  而下游聚酯行业则较为困难,2009年产销率的几次回升往往不能持续,在需求方面对PTA难以起到支撑。11月份,聚酯产销率提高至100%以上,库存大幅降低。高销售、高价格的好光景经历了仅一个月后,纺织企业补充原料需求就暂告一段落。圣诞节的外销订单结束后,内销订单能否弥补需求缺口还有待观望。另一方面,聚酯工厂由于PTA价格高涨造成的成本压力难以向下游转嫁,纺织企业对聚酯的采购会更加谨慎。

  EIA预测显示,原油期货均价从2009年10月到2010年3月间,将维持在76美元/桶;月度均价将在2010年初下降至75美元/桶,2010年末达到82美元/桶。随着2010年美国经济的复苏,尤其是失业率的下降以及美联储加息的预期,美元转而走强的可能性很大。而原油价格在经历了一个多月的旗形调整后,价格重心下滑,回调压力再度显现。

  2010年的经济复苏中,通胀预期持续存在,包括PTA在内的商品价格也会因此而继续上涨。但是目前的PTA价格水平已经高处不胜寒,市场诸多不确定因素集中凸现。预计2009年末至2010年初,在经历一轮较大回调后,受到实际需求与市场整体复苏的推动,PTA价格将强势上涨,目标接近9000元/吨。

目前我国食用油消费呈现如下主要特点一是城乡差别,而城市与城市之间、农村与农村之间的差别不是太大。前年城市人均食用油消费量已接近15公斤,一些大中城市更高,而占总人口80%的农村仅为4公斤左右。二是品种结构之间的差异,对食用油的购买地点来看,绝大多数消费者将超市作为其购买食用油的首选,占6408%,而人们购买食用油的传统地点菜市场粮油店比例大为下降,仅占16.6%。第三,中年女性是食用油的主要购买人

 

 

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